芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhō方阵是什么意思ng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，方阵是什么意思这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年(nián)人(rén)初(chū)次就(jiù)业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全(quán)国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度(dù)劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公(gōng)司

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