北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒ女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思u)竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(y女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思uè)16日(rì)召开女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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