近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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