“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(贵州海拔高度是多少měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，贵州海拔高度是多少但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、贵州海拔高度是多少欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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