在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)之(zhī)际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取(qǔ)决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调(diào)查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票，债(zhài)券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股者的谨慎(shèn)态度与基(jī)于(yú)图(tú)表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由(yóu)于股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标基金(jīn)等系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者仓位模型(xíng)最能说明(míng)这种分歧立场。德意志(zhì)银(yín)行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区(qū)间(jiān)的底部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市(shì)反儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班弹的很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化基金(jīn)的(de)需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的(de)经济数据(jù)和企业财(cái)报也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出(chū)预期，但目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还(hái)不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也(yě)预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班x;'>儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措(cuò)施(shī)，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂(áng)的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们(men)的(de)领先地(dì)位通(tōng)常会在下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美国(guó)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

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