本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天(tiān)的逼(bī)空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更(gèng)多是受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌的风险输入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联(lián)储加息(xī)在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观(guān)面看(kàn)，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联(lián)储加息(xī)导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　2023年高考时2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号助涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存(cún)款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股招行(xíng)等承压(yā)，相(xiāng)较而言(yán)，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特(tè)色(sè)估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从(cóng)市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无疑是(shì)为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷(pēn)式牛市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能(néng)否再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在要(yào)看(kàn)两(liǎng)点：一(yī)是(shì)年内上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二大行业(yè)指数(shù)，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低(dī)位上(shàng)涨一(yī)成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风(fēng)格轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整理格(gé)局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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