5月以(yǐ)来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿(yì)份<粗犷，粗旷和粗犷区别在哪/strong>。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务违约风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场对(duì)于(yú)国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看(kàn)，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出(chū)现了(le)比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对应(yīng)着人民(mín)币(bì)汇率和港股的(de)大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估(gū)值水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且(qiě)回调(diào)较多的细(xì)分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是以机构和(hé)外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外(wài)经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性价(jià)比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期(qī)更进一步强化，可以更(gèng)多(duō)关注(zhù)互(hù)联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大(dà)概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其(qí)离岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内(nèi)及海外(wài)多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。