周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌(di形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ē)期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅(fú)下挫的(de)时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值(zhí)仍(réng)在(zài)低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市(shì)买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴随大金融、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市(shì)场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金超出(chū)净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘(pán)的短期卖(mài)出形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板块(kuài)称(ch形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ēng)，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银(yín)金(jīn)融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在(zài)电力市场化改革(gé)的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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