30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(s日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗hì)暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。<日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗/p>

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