4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出(chū)现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lí事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句n)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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