编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xī准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

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　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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