中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托一个男人出轨了还爱自己的老婆吗公司(sī)达成一个男人出轨了还爱自己的老婆吗战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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