个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南(ná大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看n)新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也(yě)成(chéng)为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个(gè)人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服(fú)务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力(lì)量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银(yín)行个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服务，免去客(kè)户前(qián)往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户进(jìn)行第(dì)一(yī)阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他(tā)客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立(lì)个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监(jiān)管部门(mén)要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化(huà)的(de)补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资(zī)者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人养老金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于(yú)客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不(bù)少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于(yú)预期，是(shì)大(dà)多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出(chū)在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户(hù)的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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