近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此灰姑娘作者是安徒生还是格林同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé灰姑娘作者是安徒生还是格林)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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