本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程(chén高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱g)类企业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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