北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并武警能打过特警吗通过与其(qí)所属行(武警能打过特警吗xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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