AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。40kg是多少斤p>

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de40kg是多少斤)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(ché40kg是多少斤ng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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