中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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