一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道结婚以后他那个越来越大了，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头结婚以后他那个越来越大了>

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资(zī)者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。