个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点(diǎn)，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公(gōng)司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理(lǐ)业务(wù)路(lù)上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户多(duō)层(céng)次(cì)金融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进(jìn)行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门(mén)要求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企(qǐ)业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目(mù)标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在(zài)保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的(de)短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但(dàn)是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题。中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单p>

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的(de)特(tè)点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计(jì)之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰(fēng)富的(de)养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合金(jīn)融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极(jí)响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很(hěn)多(duō)是(shì)打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她(tā)未来(lái)的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的(de)就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客(kè)户则是认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使不通过个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对(duì)于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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