自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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