本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)成(chéng)材消费持续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBwéi)持(chí)高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空(kōng)的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承(chéng)压。持(chí)续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基(jī)调(diào)是经济(jì)复苏(sū)，尽管节(jié)奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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