今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性350开头的身份证是哪里的”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营350开头的身份证是哪里的业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在350开头的身份证是哪里的上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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