30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元(yuán)。如除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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