个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数(shù夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门要(yào)求的(de)金融(róng)机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重(zhòng)本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对(duì)于(yú)离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资(zī)者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有一套(tào)完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资(zī)金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机(jī)构(gòu)可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划(huà)业务合规(guī)性，为(wèi)不(bù)同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流(liú)程(chéng)，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要(yào)业务(wù)人(rén)员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结(jié)合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等(děng)综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具(jù)体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机(jī)构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也(yě)不(bù)会(huì)影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客(kè)户开了(le)户但没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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