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　　本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季(jì)度(dù)以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增(zēng对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思;'>对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远(yuǎn)月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供(gōng)应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补库对价(jià)格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾(dùn)并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度。

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