金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑(chēng耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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