今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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