5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì国v是不是国5，国v与国vl的区别)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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