金(jīn)融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(z无锡市是几线城市ōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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