金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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