衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fā卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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