近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北向资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动。透露(lù)什么(me)信号？我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、美(měi)团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料(liào)中并(bìng)未解释为何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例(lì)如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来(lái)越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电(diàn)动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆(liàng)的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所有电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电动车基础设施(shī)最完善的(de)国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均(jūn)一个(gè)公共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用于电(diàn)池(chí)和(hé)电机温(wēn)控的关键组件的生(shēng)产商。该公司(sī)在(zài)空(kōng)调阀(fá)行业全球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包括特斯(sī)拉(lā)等(děng)全球(qiú)电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德(dé)时(shí)代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实现装(zhuāng)车(chē)配(pèi)套，较(jiào)去年(nián)同(tóng)期增加2家(jiā)。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业(yè)动力电(diàn)池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看(kàn)，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的(de)龙头(tóu)企业(yè)，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净(jìng)流(liú)入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股(gǔ)还包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设(shè)银(yín)行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力(lì)电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时(shí)，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，这(zhè)方面它(tā)的(de)市(shì)场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力电池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划(huà)是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如(rú)同所(suǒ)有的投资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也可(kě)能是(shì)错的(de)。例如，若未来新(xīn)的电池技(jì)术出现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关系若不能(néng)维系(xì)。这些因素(sù)都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基(jī)对于宁(níng)德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国(guó)基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、美的(de)集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金(jīn)山(shān)软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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