中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　中国的国粹有哪些

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(d中国的国粹有哪些ōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇中国的国粹有哪些丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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