今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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