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campus是什么意思 campus是国誉吗 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医药股开盘拉(lā)升,复星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨超2%,恒瑞医(yī)药、药明(míng)康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长(zhǎng)春高(gāo)新等涨超1%。

  医药(yào)板块今年以来持续(xù)处于低位水平,具(jù)有较大吸引力。截(jié)至5月23日,医药(yào)生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍,5年分位(wèi)值16%,仍处(chù)于历史较低分位数水平(píng)。

  在AI、中特估主题行(xíng)情逐(zhú)渐(jiàn)熄火(huǒ)后,医药板块(kuài)作为老(lǎo)赛(sài)道是否能(néng)有(yǒu)反弹行情?在后疫(yì)情时(shí)代,医(yī)药板块是否还(hái)有(yǒu)新的(de)业绩驱动因素?本文(wén)将详细解析。

  01

  基本(běn)面持续改善(shàn)

  医药行业复苏确定性很强

  医药板块底(dǐ)部或已现?(附股)

  疫(yì)情在2023年第一季度的(de)影(yǐng)响将会逐(zhú)步(bù)消退,医药行业的(de)基本面正继续(xù)得到改善。

  2023年一季度,医药板块(创新药(yào)除外)营收同比+2.13%,归母净利润同比-26.98%,与2022年的增速相(xiāng)比(bǐ),收(shōu)入增速下滑(huá)14.17 pct,利润增(zēng)速下滑58.11 pct,从估值角度来看,在2023年一季(jì)度,医药板(bǎn)块(创(chuàng)新药除外)存在一定(dìng)的估值(zhí)修复,市盈率(TTM)由2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提升至2023campus是什么意思 campus是国誉吗一季度的(de)31.24倍。

  在2023年第(dì)一季度(dù),创(chuàng)新药(yào)板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相比增加了(le)6.56%,研发(fā)总支出的增速达到了+15.25%,研发支出(chū)占收入的比例达(dá)到了38.07%,与2022年第一季度相(xiāng)比下(xià)降了(le)12.44 pct,整体板(bǎn)块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季(jì)度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季度的15.45倍。

  医药(yào)板块底(dǐ)部或已现?(附股)

  从医(yī)药(yào)行(xíng)业的经营数(shù)据来(lái)看,除去创新(xīn)药和疫情受益(yì)细分(fēn)领域,医药板(bǎn)块中(zhōng)具有较好(hǎo)成长能力(lì)的(de)低(dī)估值板块有原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

  相较于(yú)许多(duō)创新药、器械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售前景(jǐng),国内市场仍未达到预期,原因在于(yú)近几年来,由于老龄化,国(guó)内医(yī)保支出(chū)并未增(zēng)加太(tài)多(duō),增速中的增量大部分(fēn)都被(bèi)用于疫(yì)情(qíng)相(xiāng)关行业。

  这也是(shì)为什么(me),国内的医疗行业,增(zēng)长速度并不快(kuài)。首先(xiān),结构(gòu)性的分化是非常明(míng)显(xiǎn)的,传统药企必须要给创新留出空间,比如在过去的三年(nián)中,港股创(chuàng)新药企的年化(huà)营收增(zēng)速高(gāo)达(dá)70%。对(duì)本(běn)土医(yī)药(yào)企业而言,要实现高速发(fā)展,必须要双管齐下,在本土市场之外拓展(zhǎn)国际市(shì)场。

  02

  医疗(liáo)新基建(jiàn)仍是

  医药(yào)投资的(de)胜负手

  目前在总(zǒng)需(xū)求(qiú)复苏不及预期的背景下,医药板块中有刚性需求的(de)新基建板块或是(shì)最具(jù)有确定性的领域之一,一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

  我(wǒ)国继续推进优质医(yī)疗资源扩容campus是什么意思 campus是国誉吗下(xià)沉、区域平衡(héng)分布,医疗(liáo)新基建(jiàn)再获政策扶持。4月13日,国家卫生健康委员会召开新(xīn)闻发布会(huì),重点介绍优(yōu)质医疗资源(yuán)下(xià)移(yí)、区(qū)域平衡布局。县医院作为县级医疗卫生服务网络的龙(lóng)头,连接着(zhe)城(chéng)乡(xiāng)卫生服务体系。长期(qī)以来,国家(jiā)卫生(shēng)健(jiàn)康委通过开展(zhǎn)三(sān)级医院对口帮扶等方(fāng)式,引导优质(zhì)医疗资源下移,不(bù)断提高县级(jí)医院的综(zōng)合实(shí)力。

  今后,继(jì)续推进人才、技术、管理的下移,通过城市三级医(yī)院的对口支援,托管,建立医联(lián)体(tǐ),远(yuǎn)程医疗等(děng)多种(zhǒng)形式(shì),满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需求,为普通疾病在市县范围内解决奠定(dìng)坚实的基础。

  会议同时指出,在(zài)接下来的工(gōng)作中,将继(jì)续(xù)推进(jìn)临(lín)床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千(qiān)万”工程(chéng),指导各地(dì)按照(zhào)“搭平台,建(jiàn)载体(tǐ),促融合”的思路(lù),重点加强(qiáng)群(qún)众需(xū)求较大的心血管外科学、妇(fù)产科、骨科、麻醉科、小儿科(kē)、精神病学(xué)、病理学等专科(kē)建设,补齐(qí)资源短(duǎn)板,完成预(yù)期(qī)的建设(shè)任务(wù)。随着具(jù)体(tǐ)政策的出台,相关的基层医疗器械市(shì)场(chǎng)或(huò)将受益。

  可(kě)发现与医疗成像器(qì)材(cái)、生命信息设(shè)备和(hé)心血管耗(hào)材相关(guān)的板块(kuài)将会有较大(dà)的发展空(kōng)间。其中的个股有:联影医(yī)疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

  医改政策频频(pín)出台,医疗器(qì)械市场持(chí)续扩(kuò)张。随着国家(jiā)继续支持优(yōu)质医疗(liáo)资源(yuán)扩(kuò)容下沉的政策,在未来,医疗(liáo)卫生(shēcampus是什么意思 campus是国誉吗ng)资源的分布(bù)将会得到(dào)优(yōu)化,促进更多(duō)优质的医疗(liáo)资源向下扩容,释放更多中(zhōng)、基(jī)层医(yī)疗机构的采购需(xū)求。

  在国家“十四五”规划(huà)中提出(chū)要加强医疗卫生领(lǐng)域的基础(chǔ)设施建设的背景下(xià),预(yù)计(jì)医疗器械采购将更加宽(kuān)松,这(zhè)将(jiāng)推动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速发(fā)展。在政策(cè)推动下,国产品牌有(yǒu)望凭借高(gāo)性价比的优势加速进(jìn)入医(yī)院,长期而言,随着多项政策支持的持续加(jiā)强,国产替代(dài)将(jiāng)逐步(bù)加速,相(xiāng)关(guān)大型医疗器(qì)械的龙头厂商将(jiāng)会抓住(zhù)放(fàng)量的机(jī)会,实现快速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

  华(huá)富(fù)证券(quàn)建议关注(zhù)国(guó)内高端医疗设备的龙头企业:迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华内(nèi)镜、开(kāi)立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好(hǎo)的产品性能(néng)、较好的(de)渠道和较强的研(yán)发能力。

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