昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可(kě)能进(jìn)一步加(jiā)息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pá身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的n)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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