自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(p特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的(de)基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么板的表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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