AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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