30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数(shù)据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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