AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽 alt="AI写财报！基金经(jīng)理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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