5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年(nián)内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对(duì)市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地(dì)互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的(de)波折就(jiù)对应着人(rén)民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的(de)投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市(shì)场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流动性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏(hóng)观(guān)环境背(bèi)景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看到人民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一步强化(huà)，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块(kuài)。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势(shì)，当下(xià)港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后(hòu)看随(s上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好uí)着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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