钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师(shī)和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平(píng)等(děng)涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发(fā)挥资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能(néng)如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝(jué)大(dà)部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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