AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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