财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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