金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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