北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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