今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了(le)较(jiào)大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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