“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downtu中国人口第一大省，中国人口第一大省排名rn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“中国人口第一大省，中国人口第一大省排名一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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