5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(d纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思à)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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